Dólar forte? Tem certeza?

A política forte do dólar, exaltada durante décadas por presidentes americanos e secretários do tesouro, tornou-se uma piada sem graça nos últimos anos. Ainda assim, George W. Bush prefere se utilizar da estratégia de discursos otimistas para melhorar o desempenho da moeda. Obviamente, ele não está atuando em alguma ponta do mercado, comprando ou vendendo grande volume da moeda. Então, a pergunta que fica é: a retórica faz alguma diferença no mercado de câmbio?

A resposta mais justa para esse questionamento é: depende de quem está falando e em que circunstâncias. O discurso importa quando a pessoa que está com a boca se movendo sabe de algo que o resto de nós não sabe. É pouco provável que esse seja o caso de Bush, uma vez que a maior parte dos dados da economia americana torna-se pública pouco depois de preparada. O discurso também é importante quando fornece dicas sobre ações futuras, como quando o governo de Pequim fala sobre o yuan completamente controlado.

A grande pergunta é: o Tesouro Americano e o Federal Reserve estão dispostos a intervir na questão do dólar? Ben Bernanke, presidente do Fed, parece mais preocupado com a inflação do que com o crescimento imediato da economia. Por conta disso, deve começar a subir as taxas de juros em pouco tempo. Talvez, isso ajude o dólar. Mas, apenas o suficiente para mantê-lo alto como o Euro, uma vez que o BC Europeu também elevará os juros.

No mais, em um momento de crise, não vejo o FED enxugando os dólares que injetou no mercado financeiro. Ainda mais, aqueles que trouxeram liquidez ao sistema bancário. Não existe outro cenário: os investidores estrangeiros continuarão sendo os grandes compradores da moeda.

Ontem, estava lendo o Wall Street Journal e percebi algo nas entrelinhas do discurso de Hank Paulson, secretário do tesouro: ele estendeu um tapete de boas-vindas aos fundos de investimentos estrangeiros, principalmente os controlados por governos. Esse tipo de atitude merece atenção. Mesmo porque, esses fundos e seus parceiros privados sempre tomarão decisões baseadas em risco e retorno, mais do que qualquer outro fator. Então, se essas ações estabilizarem o dólar esse ano, como está acontecendo, será um grande erro acreditar que a fala sobre "dólar forte" de Bush funcionou.

Aos amigos,
o grito contido,
o choro abafado,

Marcos André Ceciliano